액티비전 블리자드 급등. MS 인수 확정된건가?? #미국주식 ATVI

 

Microsoft-Activision Blizzard 거래 판결 : '법은 Micrsoft 편'이라고 분석가는 말합니다.

액티비전 블리자드 주가는 마이크로소프트의 비디오 게임 회사 인수를 일시적으로 중단하라는 연방 무역 위원회의 제안을 연방 판사가 거부한 후 10% 급등했습니다. 결정은 거래가 성사될 가능성을 훨씬 더 높입니다. Wedbush Securities 전무이사, Equity Research Michael Pachter가 Yahoo Finance Live에 합류하여 이번 판결이 기업과 FTC에 어떤 의미가 있는지 논의합니다.

AKIKO FUJITA: 연방 판사가 690억 달러 규모의 거래를 차단하라는 FTC의 요청을 거부함으로써 Microsoft가 비디오 게임 거대 기업을 인수할 수 있는 길을 닦은 후 Activision의 주가가 상승 마감했습니다. Equity Research의 Wedbush 상무이사인 Michael Pachter를 초대합니다. 마이클, 여기 미국에서의 판결에 힘 입어 영국이 소송을 일시 중지한다고 말하는 것을 보았습니다. 이것이 전 세계적으로 완전한 규제 승인을 위한 길을 열어주나요?

MICHAEL PACHTER: 완전한 규제 승인을 받는지 의심스럽습니다. CMA는 계속해서 거래를 차단하기 위해 최선을 다하고 있다고 생각합니다. 그러나 Microsoft가 영국과 합의에 도달한 것으로 보입니다. 그래서 영국의 고충은 Activision 게임이 Game Pass라는 Microsoft 스트리밍 서비스에 있는 것에 대해 우려했다는 것입니다. 그들은 비즈니스의 모든 콘솔, PC, 모바일 측면, 즉 비즈니스의 95%를 조건부로 승인했습니다.

그래서 저는 그곳에서 개척하는 것이 영국을 만족시킨다고 생각합니다. 그런 다음 Microsoft는 그 결정에 항소할 수 있으며 스트리밍 게임을 얻는 데 1~2년이 걸릴 수 있습니다. Activision 게임이 영국에서 스트리밍됩니다. 그러나 실제로는 거래에 미치는 아주 작은 영향입니다. 예, 한 가지 작은 예외를 제외하고 99%가 승인했습니다.

SEANA SMITH: Michael, 우리가 영국에서 볼 수 있는 분할을 투자자들이 어떻게 보고 있다고 생각하십니까? 그것이 그들의 사업의 작은 부분이라는 사실을 감안할 때 그들이 괜찮을 것입니까?

마이클 패처: 네. 마이크로소프트는 매달 15달러, 그러니까 1년에 180달러를 지불하는 2,500만 명의 가입자를 보유하고 있습니다. 아시다시피 3,400억 달러입니다. 영국은 기껏해야 그것의 1/6입니다. 그리고 "Call of Duty"가 영국의 Game Pass에 표시되지 않기 때문에 아무도 그만둘 수 없습니다.

사실 투자 기회가 있다면 아일랜드 VPN에 투자할 것입니다. "Call of Duty"를 플레이하려는 영국 소비자는 아일랜드에 있는 것처럼 가장할 것이기 때문입니다. 그리고 EU는 이미 거래를 승인했습니다. 그러나 수익 측면에서 나는 거의 영향이 거의 없습니다.

AKIKO FUJITA: Michael, 오늘 Activision의 주가가 약 10% 상승한 것을 보면 그 중 어느 정도가 정당하다고 생각하십니까? 당신이 거래의 원래 발표로 돌아가서 그들은 게임에서 모바일 제품을 추가하려고 시도함에 따라 Microsoft에 큰 충격으로 보였습니다. 내 말은, 이 두 회사에 대한 현재 상태를 평가해 주세요.

MICHAEL PACHTER: 음, 시장은 거래에 대해 정말 비관적이었습니다. 아시다시피 그것은 2022년 1월에 발표되었으니 1년 반 전에요. 그리고 시장은 FTC가 비타협적이며 발뒤꿈치를 파고들어 승리할 것이라고 생각했습니다. 내 생각에 문제는 마이크로소프트가 플레이스테이션에서 모든 게임을 빼낼 것이라고 전제했다는 점이다. 그리고 Microsoft는 처음부터 PlayStation을 지원할 것이라고 말하기 시작했습니다. 실제로 그들은 Sony에게 10년 계약을 제안했습니다. 그들은 Nintendo와 10년 계약을 체결했습니다. 그리고 그들은 PC 서비스와 Nvidia에 동일한 조건을 제시했습니다.

따라서 일단 그것이 중단되면 현상 유지를 유지하면서 유일한 문제는 Activision의 콘텐츠를 스트리밍 서비스에 넣는 것이 소비자에게 불공평한지 여부입니다. 그리고 그것에 대한 거래를 막은 영국조차도 실제로 소비자에게 좋다고 말했습니다. 우리는 그들이 Game Pass의 가격을 인상할까봐 걱정할 뿐입니다.

그래서 궁극적으로 시장은 틀렸습니다. 그들은 정부가 어떤 거래도 막을 수 있다고 생각했습니다. 그리고 아시다시피 사법부는 부패하지 않았습니다. 나는 사람들이 뭐라고 하든 상관하지 않는다. 사법부는 법이 말하는 대로 판결하는 경향이 있습니다. 그리고 여기의 법은 꽤 명확했습니다. Microsoft가 현 상태를 유지한다면 소비자는 피해를 입지 않습니다. 그리고 소비자가 다치지 않았다면 거래를 막을 근거가 없습니다. 그리고 그것이 바로 오늘 아침 지방 법원에서 일어난 일입니다.

SEANA SMITH: 그리고 Michael, 이 판결은 분명히 FTC에 타격이 될 것입니다. 그리고 우리는 FTC가 이러한 대규모 인수를 단속하는 데 공격적이거나 공격적이기를 원했다는 것을 알고 있습니다. 이것이 향후 거래에 대해 생각하는 회사에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하십니까? 이것이 이들 회사가 부업에서 벗어나 부업에서 기다리고 있던 이러한 거래 중 일부를 실행할 수 있는 충분한 자신감이 될까요?

MICHAEL PACHTER: FTC가 Fortune 10대 기업이 수행하는 모든 거래에 반대할 것이라는 신호가 여기에 있는 것 같습니다. 그래서 구글, 마이크로소프트, 애플, 아마존, 그들이 하는 모든 것은 면밀히 조사될 것입니다. 이 법은 Microsoft 편이었습니다. 생각해 보면 Microsoft의 거의 2000억 달러 매출 회사입니다. Activision은 80억 달러 규모의 회사입니다. 그래서 이것은 골리앗이 다윗을 사는 것입니다. 골리앗을 사는 것은 골리앗이 아닙니다.

그리고 아시다시피 독점력이 있는 거대한 거래에 대해서는 여전히 조사를 받게 될 것입니다. 그러나 이것은 게임 산업에서 바늘을 움직이지 않았습니다. FTC는 우리가 거대 기술을 좋아하지 않는다는 점 외에 반대할 근거가 있어야 합니다. 그리고 그것이 그들이 반대하는 이유라면 법원이 그들의 편을 들지 않을 것이라는 점을 그들에게 알려준다고 생각합니다.

AKIKO FUJITA: 확실히 이것은 사례별로 평가될 것입니다. 그러나 규제에 대한 우려에 대한 구름을 최소한 어느 정도 제거합니까? 내 말은, 당신의 말은, 당신은 이것이 일종의 거대 기술 대 거대 기술이 함께 모이는 것이 아니라고 말하는 것입니다. 그러나 FTC는 이러한 많은 거래에서 공격적이었습니다. 그리고 그들이 모든 유형의 M&A 활동을 정말로 중단할 것이라는 우려가 있었습니다. 지금, 적어도 그들은 이 특정한 것에 큰 타격을 입었습니다. 투자자로서 어떻게 평가합니까? 어떻게 평가합니까?

MICHAEL PACHTER: 내 말은, FTC는 거물이 커지는 것을 좋아하지 않는다는 것입니다. 그리고 아시다시피 아마존이 식료품점에 들어가 Whole Foods를 사기로 결정한 상황이라면 그 일이 일어났을 당시에 반대할 근거가 없다고 생각합니다. Amazon이 영화를 만들 능력이 없다고 판단하고 MGM을 인수하는 상황이 발생하면 이를 공격할 근거가 없습니다.

이 FTC나 Disney-Fox 인수로 차단되어야 하는 거래는 힘든 거래입니다. 왜냐하면 그것은 큰 스튜디오가 또 다른 큰 스튜디오를 사는 것이기 때문입니다. T-Mobile과 Sprint는 또 다른 대형 통신사를 인수하는 대형 통신사입니다. 그래서 저는 그들이 큰 것을 볼 것이라고 생각합니다. 하지만 솔직히 페이스북이 작은 VR 개발자를 인수할 때 그들은 그것에 반대했습니다. 그리고 그들은졌습니다. 그리고 그들은 이것을 잃었습니다. 그들은 이제 막 전투를 선택하기 시작했습니다.

형사 검사의 유죄 판결률이 98%인 데에는 이유가 있습니다. 모두가 유죄이기 때문이 아니라 승자가 있는 사건을 재판하기 때문입니다. 따라서 FTC는 검사처럼 행동하기 시작하고 승자가 있는 사건만 추적해야 합니다.

이것은 첫날부터 패자였습니다. 그들은 이것에 그것을 날려 버렸습니다. 그리고 그들이 교훈을 얻길 바랍니다. 그리고 그들은 실제로 법을 어기지 않는 회사를 쫓는 것을 중단합니다.

SEANA SMITH: FTC가 앞으로 제기할 일부 사례에서 조금 더 선별적인지 살펴보겠습니다. 괜찮은. Wedbush의 Michael Pachter, 대단히 감사합니다.

MICHAEL PACHTER: 감사합니다, Seana.

 

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