광기의 끝에 도달했나? 미국주식 빅테크7 (애플, 마이크로소프트, 테슬라, 구글 알파벳, 메타, 엔비디아, 아마존) 급락 이유 나왔다.

 

애플 AAPL –1.09% . 마이크로소프트 MSFT –1.60% , 그리고 나머지 거대 기술은 Nasdaq 100에 비해 너무 커졌고 지수 제공자는 문제에 대한 해결책을 가지고 있습니다. 불행하게도 그 해결책은 시장의 Big Seven에게 문제가 됩니다.

올해 기술주들의 극적인 랠리의 한 가지 특징은 시가총액 기준으로 시장에서 가장 가치 있는 기술 기업들이 수행한 막대한 역할이었습니다. 그것은 Nasdaq에서 거래되는 100대 기업을 추적하는 Nasdaq 100 주가 지수에 특별한 문제를 야기했습니다.

이에 대한 해결책으로 나스닥은 이달 말 나스닥 100 지수의 "과도한 편중" 문제를 해결하기 위해 나스닥 100에 대한 가중치의 "특별 재조정" 계획을 발표했습니다 . 그것은 사소한 발전이 아닙니다. Nasdaq에 따르면 2021년 말 기준으로 지수를 추적하는 상장지수펀드(ETF)가 3000억 달러 이상이며 현재 총액은 의심할 여지 없이 상당히 높습니다. Nasdaq 100을 추적하는 Invesco QQQ ETF(QQQ)의 자산만 2,000억 달러가 넘습니다. 실제로 지수 작성자는 지수의 가장 큰 구성종목에 대한 보유 지분 중 일부를 매각하고 다른 주식에 대한 포지션을 추가해야 합니다.

Nasdaq 100은 지수를 지배하는 주식의 엄청난 상승에 힘입어 올해 37% 상승했습니다. 현재 가중치 기준으로 가장 큰 주식은 Microsoft(지수의 12.9%), Apple(12.5%), Alphabet 입니다. (7.4%), 엔비디아 NVDA -0.76%  (7.0%), 아마존 AMZN –2.04%  (6.9%) 및 테슬라 TSLA –1.76%  (4.5%.)

Nasdaq의 명시된 방법론 에 따르면 "지수의 무결성을 유지하기 위해 필요하다고 판단되면 언제든지 특별 재조정을 수행할 수 있습니다."

나스닥은 이전에 1998년 12월과 2011년 5월 에 두 번만 특별 재조정을 실시했습니다 . 나스닥의 규칙에 따르면 지수에서 4.5% 이상의 가중치를 가진 모든 주식이 48%를 초과하면 나스닥은 지표를 재조정합니다. 나스닥 규칙에 따라 재조정 프로세스는 가중치가 4.5% 이상인 주식의 총 가중치를 40%로 설정합니다.

지난 리밸런싱 당시 4.5% 이상이었던 6개 종목의 급격한 상승을 감안하면 6개 종목 모두 가중치가 조정될 가능성이 높아 보인다. 현재까지 Apple은 45%, Microsoft는 38%, Alphabet은 32%, Amazon은 51%, Nvidia는 188%, Tesla는 118% 상승했습니다.

특별 리밸런싱은 7월 3일 현재 지수와 주가를 기준으로 한다. 자세한 내용은 7월 14일 발표되며 7월 24일부터 적용된다.

애플(AAPL), 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL), 아마존(AMZN), 엔비디아(NVDA), 테슬라(TSLA) 주가는 월요일 모두 1.2%~2.5% 하락했다. 메타 Twitter와 경쟁하는 새로운 소셜 네트워크인 Threads의 최근 출시에 대한 투자자들의 열광적인 지지를 받고 있습니다.

 

미국의 가장 큰 기술 회사는 미국의 가장 큰 기술 회사를 추적하는 주가 지수에 비해 너무 커졌습니다.

이제 벤치마크의 감독자는 그들의 영향력을 줄이기 위한 조치를 취하고 있습니다.

Apple Inc. 및 Microsoft Corp.와 같은 메가캡의 멈출 수 없는 성장은 그들이 Nasdaq 100의 주식에 부과된 상한선을 위반했음을 의미합니다. 그 결과 Nasdaq Inc.는 동종 최초의 "특별 재조정"을 발표했습니다. — 인덱스 구성원의 가중치를 재분배하기 위해 수행됩니다.

지수 제공자는 7월 24일 조정이 "가중치 재분배를 통해 지수의 과잉 편중 문제를 해결할 것"이라고 말했으며 자세한 내용은 이번 주 후반에 발표될 예정입니다.

나스닥의 이례적인 행동은 2023년 거의 모든 광범위한 시장의 이익을 설명했던 끊임없는 랠리의 결과입니다. 인공 지능에 대한 낙관론에 힘입어 슈퍼차지된 성능은 월스트리트에서 이 엄청난 발전이 지속될 수 있는지에 대한 열띤 논쟁을 불러일으켰습니다. .

Strategas Securities의 ETF 및 기술 전략 담당 이사인 Todd Sohn은 "이러한 플레이어의 편중 위험을 줄이기 때문에 좋은 일입니다."라고 말했습니다. "반면에 나머지 지수(내가 '벤치'라고 부르는 것을 좋아함)가 계속해서 개선하고 강화해야 한다는 부담이 커집니다."

조치에 대한 세부 사항은 희박하지만 나스닥 웹 사이트의 한 문서에 따르면 지수의 가장 큰 구성원이 나타내는 부분이 사전 설정된 임계값을 초과할 때 특정 상황에서 특별 재조정이 호출될 수 있다고 합니다. 문서에 따르면 한 시나리오에서 가장 큰 회사(게이지의 4.5% 이상을 구성하는 회사)의 결합된 영향력이 48% 이상인 경우 가중치를 줄일 수 있다고 합니다.

블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 7월 3일 Microsoft, Apple, Alphabet Inc., Nvidia Corp., Amazon.com Inc., Tesla Inc. 등 6개 회사의 합산 비중이 50.9%에 달했습니다. 나스닥 방법론 논문은 그룹의 영향력을 40%로 줄이기 위해 재조정이 시행될 수 있다고 말합니다.

재조정은 Nasdaq 100에 연결되거나 벤치마킹된 펀드 매니저가 5% 이상의 최대 주식 보유 주식의 총 가중치를 Nasdaq의 지수 제품 및 운영 글로벌 책임자 겸 부사장인 Cameron Lilja에 따르면 50%입니다.

그는 "우리의 관점에서 지수 편중을 줄이는 동기는 순전히 규제 측면에서 비롯된 것"이라고 말했다.

알파벳과 아마존의 주가가 2% 이상 하락하는 등 월요일 이 그룹의 모든 주식이 하락했다. Nasdaq 100의 전통적인 버전은 평평했고 시가 총액 편향을 제거한 버전은 1.8% 상승했습니다. 이는 동일 가중치 지수가 18%포인트 뒤처진 지난 6개월에 비해 급격하게 반전된 것입니다.

Oppenheimer & Co.의 기관 주식 파생 상품 책임자인 Alon Rosin은 "메가캡 기술은 오늘 재조정 발표에서 실적이 저조합니다."라고 말했습니다. "우리가 다른 곳에서 돈 순환을 보고 있기 때문에 그들은 모두 상대적으로 망가졌습니다."

가장 큰 기업들은 영향력을 줄이고 Invesco QQQ Trust(티커 QQQ)와 같은 지수 추적 펀드가 보유 주식을 조정해야 하지만 개편 자체가 나스닥의 향후 실적에 큰 변화를 일으킬 것 같지는 않습니다. 애플, 마이크로소프트, 아마존은 여전히 ​​13자리 시장 가치에 걸맞는 지표에서 압도적인 존재감을 가질 것이며, 가중치는 지난해 여러 시기에 있었던 위치와 비슷할 것입니다.

Strategas의 Sohn은 "이상적으로는 QQQ의 후반부가 그들의 영향력이 증가하는 것을 보게 될 것입니다."라고 말했습니다. "하지만 하루나 이틀 외에는 중요한 일이 될 것이라고 생각하지 않습니다."

 

 

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