넷마블 출시를 앞둔 BTS월드 올라타면 될까?

넷마블이 대놓고 방탄소년단 수혜주 버스에 올라타려고 보이는 모바일 게임(?) BTS월드 출시가 일주일 앞으로 임박했다. 정식 출시일은 6월26일이다. 

 

방탄소년단 테마가 핫한지라 증권사 리포트가 쏟아지고 있는데 BTS월드에 대한 전망이 현재의 넷마블 주가를 받쳐줄만한건지는 좀 의문스럽다. 비교적 고평가 중인 케이프투자증권의 BTS월드 글로벌 일매출은 21억원 수준, 저평가한 메리츠종금의 BTS월드 글로벌 일매출은 3억원 수준이다. 다른 증권사들은 일매출 10억은 찍지 않겠냐 바라보고 있다.

이를 기반으로 넷마블 2분기 영업이익 예상치도 나오고 있는데 넷마블 2분기 영업이익 컨센서스는 446억원 전후이다. 현재 넷마블 시총이 10조~11조를 오가고 있고. 이 가격대에서 기관들이 매수 버튼을 마구 누르고 있는데. 이거 합리적인 가격인가?

BTS월드 일매출이 연말까지 꾸준히 이어진다 치고, 분기 영업이익을 300-400억원선 유지한다면 올해 넷마블 영업이익이 음... 1500억원쯤 찍을라나? 2018년 연결기준 넷마블 영업이익은 2410억원, 지배기업소유주지분순이익은 1900억원이었다. 까놓고 말해서 작년보다 실적 악화가 예상된다. 

지금 넷마블 주가가 작년 연말보다도 높은 수준으로 박스권 돌리고 있는데 심지어 박스권 고점이다. 이걸 올라타라고?

 

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