집중은 싫어요 : 초대형주를 피해라 (신영증권 박소연)

 

신영증권 박소연 부장님 텔레그램 글 복붙)

 

미국 주식시장에서 초대형주 몇 개가 상승세를 주도하고 있는데, 걱정된다는 시각이 계속 나오네요.

 

Dimensional Fund Advisor 분석에 의하면, 역사적으로 미국 주식시장에서 Top 10에 합류하는 순간부터 수익률이 급격하게 둔화되었다고 하네요. (3년, 5년, 10년을 봐도 그랬다고)

 

현재 Amazon, Apple, Tesla 등이 굉장히 특별해보이지만, 예전에는 Exxon Mobil, GE가 그런 주식이었다며 집중현상은 피하고 보자는 의견입니다.

 

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1) S&P500 상위 10개 구성종목의 PER은 지난 25년 평균보다 68%나 높은 상태지만, 나머지 기업은 28% 밖에 높지 않다

 

2) 1972년 니프티 피프티 전성기때도 주도주들의 밸류에이션은 시장 평균보다 2배 이상 높았지만, 결국 약세장이 시작되자 평균으로 돌아갔음

 

3) 다음 약세장이 언제인지 알 수 없지만, 이제부턴 애플 같은 초대형주를 피하고 오히려 소형주를 보유하는게 상대적으로는 안전할 수 있음

 

관련 기사가 월스트릿 기사라서 링크 안붙임.

 

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