신한 박석중 아저씨라고 해외주식 쪽에서 셀럽 같은 분인데, 예상보다 너무 빨리 조정장이 왔다면서 사과문과, 향후 대응 전략에 대한 코멘트가 올라와서 공유해봅니다. (5일 오전 내용)
신한 박석중입니다. 오늘은 송구하지만 반성문으로 시작해야 할 것 같습니다. 저희 생각보다 가격 조정이 가파르게 진행됐습니다. 미국 시장의 속락을 바라보며 이전 시각들을 정리해 보는 시간을 가졌습니다.
올해 주식시장이 대면할 리스크는 경기 회복 과정에서의 불협화음이라 생각했고, 1) 예상보다 빠른 미국 경기 회복과 2) 금리 상승, 3) 가격 버블을 주요 리스크로 인식 했습니다. 하지만 펀더멘탈에 갖는 신뢰감이 높았기에 금리 상승 초입 부분에서 진행된 가격 조정은 주식 매도가 아닌 자산배분과 스타일 전략 변화로 대응해야 된다고 판단했습니다.
놓치고 있던 변수는 1) 수급 요인에 따른 스윙이 금리 상승 기울기를 가파르게 가져갈 수 있고 2) 이는 주식시장의 큰 위험이 될 수 있다는 점이었습니다. 지금은 주식시장 참여자보다 채권시장 참여자가 느끼는 공포가 더 클 수 있습니다. 아직도 전세계 마이너스 채권 잔액은 13조달러를 초과합니다. 금리 상승에 따른 채권가격 하락 공포가 채권에서의 자금 이탈 가속화와 추가 진입 의지를 가로막고 있습니다. 최근 발행 시장이 얼어붙은 이유도 이 때문입니다.
변동성 제어와 주가 반등이 시작될 시점을 고민해 보았습니다. 결국 채권금리 상승세 진정과 펀더멘탈 신뢰 회복 여부가 동 시점을 찾는 해답입니다. FOMC는 이달 18일 예정돼 정책 공백기가 존재합니다. 제가 주장한 기간 조정이 길수도 있다는 판단도 이 때문입니다. 그렇다면 펀더멘탈 신뢰 회복이 핵심이 됩니다. 텍사스발 한파에 따른 경기, 고용 부진은 일회성 요인입니다. 차주 경기 회복의 신뢰는 높아질 전망이고 중국도 리커창 총리 기조 연설 이후 불확실성이 제어될 것이라 기대합니다. 기업실적 개선세도 이어질 전망입니다. 주가 속락에도 지난 한달간 S&P500 EPS는 0.6% 증가했고 추가 조정이 가팔랐던 반도체, 플랫폼 업종 EPS는 이를 상회했습니다.
저희는 변동성 장세의 정점에 근접해 있다고 판단합니다. 무차별적 가격 조정 이후 펀더멘탈을 근거로 순차적 가격 회복에 돌입할 것이라 예상합니다. 변동성 장세에 대처하는 저희 전략의 중점은 크게 세 가지 입니다. 첫째, 금리 상승 수혜와 인플레 헷지자산 편입비 유지. 둘째, 스타일 전략은 성장과 민감으로 제단하기 보다 펀더멘탈 개선 여부가 업종 선별의 유일한 기준. 셋째, 조정폭이 높았지만 반도체, 신재생 비중 유지. 리오프닝 수혜 테마인 여행/레저, 서비스, 항공, 스포츠 업종 비중 확대 전략 유지. 민감주는 에너지와 금융으로 압축하며 향후 산업재와 국방 업종에 적극 비중 확대를 계획하고 있습니다.
경기, 정책, 전략에 대한 구체적 내용은 아래 첨부된 위클리를 참조하시면 됩니다. 좀 더 고민하고 시장 변화에 적극적으로 대응하도록 하겠습니다. 감사합니다.
bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=286520
이건 2월 3일 삼프로티비 에서 방송한 내용 (2021년 글로벌 포트폴리오)
반도체 섹터 여전히 추천하는게 눈에 들어온다. SOXX 많이 빠졌던데 좀 담아? 사실 SOXX는 들고 있으니까(=물렸으니까), 단기 반등 노리고 SOXL (3배 레버리지) 살짝 해보고 싶은 충동이 오는 중이다. 이거 물리면 답없긴한데 ㅋㅋㅋㅋ
Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (SOXL)
그나저나 나스닥 선물은 또 빠지고 있네. 오늘까지 크게 밀리면 진짜 바닥 느낌이 오긴하는데... 채권시장 분위기보면 더 갈수도 있어 보이고. 다음주에 미국채 발행 이슈 있다던데 시장에서 물량 소화 안되면 채권 금리 더 오르고 나스닥 기술주 쪽은 한번 더 두들겨 맞을거 같다.
#미국주식 #해외주식
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